米升网 稳底盘、拓边界、修内功，中信海直2026半年报的三大核心逻辑

8月24日晚，中信海直披露2026年半年度报告。半年报显示，2026年上半年，中信海直实现营收10.08亿元，归母净利润1.25亿元。公司拟以总股本7.76亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.647元(含税)，预计分配红利总额约5019万元。比起这一期的业绩数字，本站认为更值得关注的是公司在业务经营上的稳健与开拓。

本站注意到中信海直正在两条线上同时发力：一条线是守，守住海上油气、港口引航这些持续深耕的业务底盘；另一条线是攻，攻低空经济、无人机物流这些代表未来的新赛道。两条线并行不悖，互相支撑，构成了这份半年报最核心的叙事逻辑。下面，我们从三个维度来拆解这家通航龙头在2026年上半年的真实面貌。

稳底盘：海上油气与港口引航的“压舱石”效应

先看业务基本盘。海上油气直升机服务依然是中信海直最坚实的收入来源。报告期内，公司进一步深化了与中海油的战略合作伙伴关系，圆满完成供应商综合能力实地评审。从南黄海项目到各产区的常态化运营保障，公司凭借40余年的安全作业经验和86架直升机的机队规模，持续巩固着在国内海上油气服务领域的绝对领先地位。有机构分析指出，随着国家能源安全战略持续推进，中海油未来数年仍将加大油气产量，海上直升机服务需求有望持续释放。

海上业务之外，港口引航是另一个被市场低估的稳健板块。上半年，公司高标准完成舟山港引航安全评估，成功签约2026至2027年湛江港引航站服务项目，并同步拓展了中顺海运等客户的引航业务，继续稳固港口引航100%市场份额。

引航业务的持续深耕，不仅丰富了公司的收入结构，更证明了直升机在港口大型化、供应链刚性保障等核心场景中不可替代的效率优势。分区域看，深圳、浙江、湛江地区营收保持增长，分别同比增长0.88%、4.51%和6.91%。

而在履行社会责任的领域，海直通航保障的第42次南极科考任务圆满收官，科考机组被授予“中国极地考察先进集体”荣誉称号；公司还先后完成四川凉山、浙江多地森林火灾扑救，并驰援广西洪涝灾害，在7个受灾区域持续作业，建起了“空中基站+物资投送”的立体化救援模式。

这些看似不计短期回报的投入，实则是公司品牌公信力与社会价值最坚实的注脚，反过来也巩固了在公共事务领域中与客户的长期信任关系。

拓边界：低空经济从试飞到落地的关键一跃

如果说传统主业代表的是“稳”，那么低空经济板块则清晰展现了中信海直的“进”。而且值得留意的是，这种“进”并非凭空起高楼，而是从原有主业中自然生长出来的——直升机的运营经验、空域资源、客户网络，恰恰是发展低空经济最稀缺的基础设施。

报告期内，公司完成了大连长海群岛中型运载无人机跨海货运试飞，为无人机货运常态化商业运行奠定了基础。在惠西作业区，中型垂起固定翼无人机巡检试飞也顺利完成——这意味着无人机正在从陆上场景向海上油气核心作业区延伸，与公司的传统海上业务形成了天然的协同。更具战略意义的是公司与合肥国资的深度绑定：今年8月，中信海直联合合肥国先控股设立了中信海合低空科技公司，持股70%。这家新公司将以大型无人航空器为工具，以支线物流场景为切入点，依托前期验证试飞基础，以常态化商业飞行为方向，充分发挥运营优势，积极探索低空经济新业态。以合肥为起点，辐射安徽、面向全国。在此之前，公司已完成全球首次2吨级eVTOL跨海、跨城货运试飞验证。从试飞到实体落地，从单一场景到系统布局，中信海直在低空经济领域的打法正变得越来越清晰。

在深圳，公司依托南头直升机场，持续推动低空文旅、城市空中交通等C端消费场景的探索，并已开展城市应急救援、低空研学等配套业务。报告期内，公司研发投入同比大幅增长196.95%，承接及立项的研发项目显著增加，为低空经济的新质生产力培育提供了强劲的技术动能。并且按照公司提出的“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”原则，低空经济的商业化正在稳步推进。从参与者到组织者，再到引领者——这不仅是战略定位的升级，更是一家深耕行业四十余年的企业面对时代机遇时的主动选择。

而这一板块的成长，反过来又对公司的内部管理能力提出了更高要求，这就引出了我们要谈的第三个维度。

修内功：管理强基与数智化支撑“双线作战”

业务上的双线推进，考验的其实是后台的管理能力。2026年被公司定位为“管理强基年”，这并非一句口号，而是一整套系统性的内功修炼。

在子公司管控方面，公司修订完善了《子公司管理制度》，将安全穿透管理首次纳入制度框架，健全了法人治理、人事、主业、安全的全链条管控。在风险防控方面，搭建分层分级风险监测体系，将风控纳入子公司年度绩效考核，形成“硬指标”约束。在制度建设方面，110项“废改立”计划有序推进，制度体系正在经历一轮深层次的梳理与迭代。截至报告期末，公司货币资金充裕，达20.68亿元，同比增长17.17%，资产负债结构稳健，为各项战略投入提供了坚实的资金保障。

这些管理上的变革，直接服务于前端的业务扩张——无论是无人机新业务的快速铺开，还是海上油气服务边界的持续拓展，都离不开一个权责清晰、风险可控的管控体系。

报告期内，公司累计安全飞行22930小时，24071架次，作为国内最早实施安全管理体系(SMS)的通航企业，公司持续强化穿透式管理，健全特种设备分层分级监测体系。这些数字和制度背后，是公司连续多年荣获民航安全责任优胜单位、“金鸥杯”等荣誉的底气和保障。

与此同时数字化转型是另一条贯穿上半年的主线。公司完成了“十五五”数智化规划编制，成立科技与数字化委员会，推动数据底座、统一门户、网络安全等基础项目建设。飞行品质监控数字自动监控平台已启动并取得阶段性成果，依托HUMS运行数据开展趋势分析，精准指导预防性维修与技术改装。从维修业务全链路数字化重构到财务、人力资源等应用系统搭建，数字化正在成为管理提效的底层驱动力。

结语

回过头来看这份半年报，中信海直的逻辑其实很清晰：用海上油气和港口引航的稳定现金流支撑低空经济的前期投入，用数智化手段提升传统业务效率并降低新业务试错成本，最终形成“传统业务输血、新兴业务造血”的良性循环。

86架直升机构筑的机队壁垒、40余年积累的安全运营记录、覆盖全国的机场和基地网络——这些沉甸甸的资产，既是公司穿越周期的护城河，也是开拓新边疆的跳板。低空经济的浪潮才刚刚开始，中信海直的未来值得期待。

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